CHRONIQUE. Durant la dernière décennie, le S & P 500 s’est imposé par rapport aux autres indices boursiers mondiaux. Une position confortée par l’essor de l’intelligence artificielle, mais qui pourrait être surévaluée. Quelques alternatives
Le S & P 500 domine les autres indices mondiaux depuis dix ans, et cette avance s’est encore accentuée au cours des trois dernières années. Cette performance exceptionnelle s’explique par la robustesse de l’économie américaine, par la solidité des bénéfices des entreprises et par la prédominance des méga-capitalisations bénéficiant de l’essor de l’IA. Pour couronner le tout, la Fed devrait baisser ses taux entre 0,25 et 0,50% cette année et potentiellement les réduire de 1% supplémentaire en 2025.
Mais ces résultats impressionnants ont un coût. L’écart entre le rendement des bénéfices à 12 mois du S & P 500 et celui d’une obligation d’Etat américaine à 10 ans n’est actuellement que de 0,4%, alors que la moyenne historique est d’environ 3,6%! Cette différence de valorisation importante, voire extrême, suggère que le S & P 500 est surévalué.
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